• <tbody id="kr0pg"><noscript id="kr0pg"></noscript></tbody>

        中國電信沖擊A股,擬募資544億,值得價值投資嗎?

        時間:2021年07月19日 08:14:31 中財網
        中國電信回歸A股,擬發行超過120億股,募資高達544億元,這在A股市場里并非小數目。作為巨無霸企業的中國電信,給我們根深蒂固的印象,莫過于中國傳統的三大運營商巨頭形象。除了中國電信之外,還有兩家分別是中國移動和中國聯通。其中,中國聯通早在十多年前完成了A股上市,中國移動回歸A股上市應該也在推進的進程之中。


        作為一家巨無霸企業,中國電信為什么會選擇在這個時候回歸A股上市呢?


        其中,有一個重要考慮,可能來自于美股市場政策環境收緊的因素影響。實際上,不僅是中國電信這一類巨頭企業,而且對遠赴海外上市的中概股企業來說,其實也早有私有化退市或者港股二次上市的打算。


        另外,在5G時代下,中國電信計劃募資巨額資金,積極投向5G產業互聯網建設等項目之中,并實現企業的戰略性轉型。據了解,從這一次544億元的募資資金投向分析,主要包括了5G產業互聯網建設項目、云網融合新型信息基礎設施項目、云網融合新型信息基礎設施項目。中國電信選擇在這個時候募資,并完成回歸A股上市,還是具有戰略性的考慮。綜合分析,外部政策監管環境以及內部市場環境的影響,也促成了此次中國電信的加快回歸上市。


        中國電信到底值不值得價值投資?很顯然,這是多數價值投資者非常想知道的問題。


        從過去五年的財報數據分析,中國電信無論是在營收數據,還是在凈利潤數據上,都是呈現出穩打穩扎的運行態勢。其中,從2016年至2020年,中國電信的營收增速分別是6.44%、3.88%、2.97%、-0.37%和4.74%,營收規模從2016年的3525.34億元提升至2020年的3935.61億元。此外,2016年中國電信的凈利潤為180.18億元,到了2020年,中國電信的凈利潤為208.50億元,五年間的累計增長幅度不算很大,這些年來僅有2018年實現了10%以上的凈利潤增長速度。不過,在今年一季度,中國電信凈利潤較上年同期增長了10.48%,但在這一增長數據的背后,需要考慮到去年同期低基數因素的影響。


        除此以外,從凈資產收益率的表現情況分析,在過去五年時間內,中國電信的ROE指標基本上保持在5.8%至6.34%之間,凈資產收益率并不算高,基本上屬于穩打穩扎的性質。所以,如果按照A股市場熱衷于炒作賽道股與成長股的特征來看,中國電信給市場的想象空間有限,資金爆炒的機會不大。


        剔除基本面因素外,從中國電信的股息率情況分析,中國電信在港股市場的股息率基本上保持在4%附近。與中國移動相比,這一股息率水平并不算高。按照當前中國移動港股的股息率計算,目前TTM股息率已經達到了6.85%,較中國電信港股的股息率水平還是高出不少的。從三大運營商在港股市場的股息率分析,中國電信的股息率與中國聯通的港股股息率比較接近。


        從新股打新的角度出發,對中國電信這一類新股,還是值得積極參與。但是,新股溢價率有多少,仍然取決于中國電信的最終定價,若與港股的估值相差較大,那么留給A股上市的水位也就比較有限了。與此同時,仍需要考慮到時候的市場環境影響因素,對股市日均成交量超過萬億的市場氛圍,首日上漲的概率很高,但遇到日均成交量低于7000億元的弱勢環境,那么巨無霸新股首日上市的漲幅也會相對有限。


        從價值投資的角度出發,對缺乏成長性的巨無霸企業來說,最適合做市值配售,同時通過股息分紅實現長期價值投資的目標。但是,對股票的投資價值,最終還是取決于上市公司的發行定價與上市后的溢價水平??v觀多年來大盤新股的上市表現,首周甚至是首月的交易時間并非最佳的買點,可能待限售股完全解禁減持后,可能會是長期價值投資者比較好的低吸點。


        但是,對這一類成長性一般,且盤子比較大的巨無霸企業,投資者做價值投資的時候,投資者應該抱著市值配售打新與長期股息分紅的心態進行投資,不要對股價漲幅有太高的預期。

        各版頭條